選擇權在到期時，其時間價值＝0，所以在到期（maturity）時的選擇權價值只有內含價值，沒有時間價值。
一、買權在到期時的報酬型態
假設買權在最後結算日的①標的資產結算價格＝Sm、②買權價值＝Cm
∵選擇權價值＝內含價值IV＋時間價值TV
買權權利金＝CP＝Max（S－K,0）＋TV
＝＞Cm＝Max（Sm－K,0）＋0
∴Cm＝Max（Sm－K,0）
由上述公式可知，不論未來標的資產價格為何，買權在到期日的報酬型態均為非負報酬（∵Cm≧0）。因此，買權的買方在到期日時均不會有任何虧損，但是買方為了要享有此權利，就必須支付權利金（Premium；CP）來當作代價。所以在考量買方所支付的權利金之後，買方在到期日或最後結算日時就可能會產生權利金的虧損＝＞買權買方的到期損益＝Cm－CP＝Max（Sm－K,0）－CP。
買進買權的到期損益圖
【範例】
假設某交易人買進1口十月份履約價格（K）9,000點的臺指買權（Call），支付權利金（CP）150點，當臺股期貨在到期日的結算價格（Sm）為8,800、9,100、9,300點時，其損益各為多少？
Ans：
①臺股期貨結算價格＝8,800點時
損益＝Max（Sm－K,0）－CP
＝Max（8800－9000,0）－150
＝0－150＝－150
∴損益＝－150點 × 50元/點＝－7,500元
②臺股期貨結算價格＝9,100點時
損益＝Max（Sm－K,0）－CP
＝Max（9100－9000,0）－150
＝100－150＝－50
∴損益＝－50點 × 50元/點＝－2,500元
③臺股期貨結算價格＝9,300點時
損益＝Max（Sm－K,0）－CP
＝Max（9300－9000,0）－150
＝300－150＝150
∴損益＝150點 × 50元/點＝7,500元
☆思考：買進買權的到期損益兩平點是多少？
Ans：K＋CP。
二、賣權在到期時的報酬型態
假設賣權在最後結算日的①標的資產結算價格＝Sm、②賣權價值＝Pm
∵選擇權價值＝內含價值IV＋時間價值TV
賣權權利金＝PP＝Max（K－S,0）＋TV
＝＞Pm＝Max（K－Sm,0）＋0
∴Pm＝Max（K－Sm,0）
由上述公式可知，不論未來標的資產價格為何，賣權在到期日的報酬型態均為非負報酬（∵Pm≧0）。因此，賣權的買方在到期日時均不會有任何虧損，但是買方為了要享有此權利，就必須支付權利金（Premium；PP）來當作代價。所以在考量買方所支付的權利金之後，買方在到期日或最後結算日時就可能會產生權利金的虧損＝＞賣權買方的到期損益＝Pm－PP＝Max（K－Sm,0）－PP。（※如同上述買權在到期時報酬型態的觀念）
買進賣權的到期損益圖
【範例】
假設某交易人買進1口十月份履約價格（K）9,000點的臺指賣權（Put），支付權利金（PP）150點，當臺股期貨在到期日的結算價格（Sm）為9,100、8,900、8,700點時，其損益各為多少？
Ans：
①臺股期貨結算價格＝9,100點時
損益＝Max（K－Sm,0）－PP
＝Max（9000－9100,0）－150
＝0－150＝－150
∴損益＝－150點 × 50元/點＝－7,500元
②臺股期貨結算價格＝8,900點時
損益＝Max（K－Sm,0）－PP
＝Max（9000－8900,0）－150
＝100－150＝－50
∴損益＝－50點 × 50元/點＝－2,500元
③臺股期貨結算價格＝8,700點時
損益＝Max（K－Sm,0）－PP
＝Max（9000－8700,0）－150
＝300－150＝150
∴損益＝150點 × 50元/點＝7,500元
☆思考：買進賣權的到期損益兩平點是多少？
Ans：K－PP。
☆思考：在買進買權與買進賣權的到期損益圖上，為什麼在圖形轉折點後的斜直線，一定呈現45°？
Ans：因為標的資產價格每上漲（下跌）
1元，將導致買權（賣權）的期末報酬亦增加（減少）1元，故為45°。
※參考資料：
「期貨與選擇權」（Futures and Options），作者：廖四郎、王昭文，出版者：新陸書局，中華民國96年4月 修訂，三刷。
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