避免犯錯，會讓您變愚蠢；保持正確，會讓您落後。
根據估計，大約有95%以上的人認為，交易系統的基本功能就是尋找「最棒的」進場訊號。亦即，絕大部份投資人/交易者都太過於重視進場方法。過分強調進場方法是不恰當的，因為往往會忽略交易系統最關鍵的部分，以致高勝率系統的期望報酬還是可能為負值。
想要利用交易系統賺錢，關鍵是系統要有①很高的正值期望報酬，並且②設定適當的部位規模，使交易者能夠長期留在場內，有效運用期望報酬上具備的統計優勢。所以進場訊號並不特別重要。
但是因為進場時效可以提升系統的可靠性，而且不會破壞應有的報酬-風險比率關係。所以交易者仍應費點心思，尋找適合自己目標的進場方法。這可以由兩方面來處理：①假定系統勝率很重要，因此試著尋找一些勝率高於隨機猜測的進場訊號、②不特別強調系統可靠性，而是尋找那些能夠鎖定偏高R倍數交易對象的進場訊號。這兩種處理方法雖然都可行，但第②種方法將徹底改變人們對於交易的看法。
印度豹是跑得最快的動物之一，但牠不會因此魯莽行事，而是會挑選最適當的發動時刻。牠會挑選最弱的羚羊，然後隱藏自己、慢慢靠近，等到時機成熟時，突然躍出、快奔襲擊。交易者的進場也是如此。「追蹤監視」市場的目的，是要尋找最恰當的進場時機，如此才能把風險降到最低。所謂的追蹤監視，就是轉移到更短期的時間架構上，決定「突然躍出、快奔襲擊」的時機。
各位如果想採用本章的任何建議，最好要經過實際的測試。經過自己的測試之後，才能讓這些東西變成自己的東西，才能有真正的感覺與信心。
一、設法擊敗隨機進場
1991年，我與著名的金融怪傑湯姆．巴索合辦一個研討會。湯姆在課堂裡表示，交易系統的最重要部分，在於出場策略與部位大小的設定方法。某位聽眾提出質疑：「根據你的看法，只要採用好的出場策略與部位規模的設定方法，即使是隨機進場似乎也可以賺錢？」
關於這個問題，湯姆立刻回到辦公室，針對「投擲銅板」的隨機進場方法，測試他的交易系統。整個交易系統的設定很簡單：隨機進場，追蹤型停損點設定為價格波動率的3倍，部位大小設定為帳戶淨值的1%。
隨機進場系統的測試，每次結果都不同。獲利程度雖然不大，但隨機進場系統卻能在每個市場都獲利，而且是隨時都留在場內。這套系統的勝率為38%，約略是一般順勢系統的平均水準。
查爾斯．拉寶與大衛．盧卡斯（David Lucas）在《期貨市場電腦分析》一書中，針對進場策略運用歷史資料進行測試。結果發現絕大部分的指標都未必優於隨機猜測，包括一些運用得很普遍的擺盪指標與各種移動平均穿越組合。
假定某系統所建立的部位，決定按照隨後第20個交易日的收盤價出場。這種情況下，如果所運用之進場方法的勝率為60%或更高，看起來是很不錯。可是，如果想在這段期間避免災難性損失而設定保護性停損時，進場方法的勝率就會降低。為什麼？因為價格可能會先引發停損後才朝預期方向發展。
另外，如果系統採用某種形式的追蹤型停止策略，勝率還會進一步下降。因為某些追蹤型停止點遭到引發時，部位還沒有進入獲利狀態。這也是為什麼一套很好的順勢系統，其勝率很難超過50%。所以①多數順勢系統的獲利通常會集中發生在少數幾筆交易內、②好的系統都會強調偏高的R倍數。
二、常見的進場方法
⑴通道突破
假設您是一位順勢交易者，若您不想錯失任何的主要行情，那麼應該採用什麼進場方法呢？關於這個問題的答案之一是：通道突破（channel breakout）。當行情突破最近X天的最高價＝＞作多；跌破最近X天的最低價＝＞作空。
行情如果要向上發展，勢必要創新高價；同理，如果要向下發展，也勢必要創新低價。所以，通道突破進場方法不會錯失主要的上升或下降走勢。可是，我們首先需要知道：①通道的長度、②通道在什麼時候開始。
這促使我們需要處理通道突破的最重要問題：趨勢到達什麼規模，我才準備進場？這個問題的答案，將決定系統引用多少天數的通道（換言之，多少天期的最高價/最低價）。例如：以20天期的通道突破系統來說，只要價格向上突破最近20天期的最高價＝＞進場建立多頭部位；價格向下跌破最近20天期的最低價＝＞進場建立空頭部位。（※書本建議採40天期以上的通道突破，但目前是幾天期較為有效，則有待確認）
通道突破的運用方法，實際上只受限於想像力。如果用之作為進場訊號，絕對不會讓您錯過重大走勢。因為①任何重大走勢都會突破通道、②萬一錯失某個訊號，只要該機會確實有效，隨後一定還會產生新訊號。
通道突破有兩大缺點：①連續虧損程度經常很可觀。例如：如果採用另一個通道突破作為出場點－－即使通道長度設得很短－－仍然可能吐掉不少獲利，可是這實際上是屬於出場策略的問題、②通常需要不少的交易資本，因為通常起碼需要同時交易15個市場（或15檔股票）。
如果打算採用通道突破方法，建議考慮下列措施：①採用某種價格序列條件的進場架構（亦即，在突破訊號發生之前，價格先發生某種現象，以預防假突破），例如：ⓐ通道突破之前，價格波動程度顯著下降、ⓑ突破訊號發生之前，出現「效率市場」、ⓒ所考慮的股票呈現相對強勢、②關於通道突破涉及的缺點（連續虧損與帳戶規模），必須透過慎選市場與停止/出場策略，以求改善。
⑵運用肉眼觀察走勢圖決定進場
很多玩家並沒有採用明確的進場方法，他們只是透過肉眼觀察走勢圖，然後根據觀察的盤感決定是否進場。如果交易者能夠培養嚴格的紀律，那麼這種進場方法的勝率應該會顯著超過隨機進場。
⑶價格型態
很多技術分析技巧講究走勢圖上呈現的價格型態，這些型態可以提供進場訊號。例如：①日線圖呈現跳空（gaps）、關鍵反轉日（key reversal days）、內側日（inside days）等、②連續型態：三角形（triangles）、旗形（flags）等、③頭部與底部型態：雙重底/頂（double bottoms and tops）、頭肩型態（head and
shoulders patterns）、圓形底/頂（round
bottoms and tops）、島狀反轉（island reversals）等。
如果對於價格型態有興趣的話，可以閱讀史瓦格的《史瓦格期貨技術分析》，這本書對於重要的價格型態有詳細的說明，並且提供很多案例。可是，這類型態很難電腦化，因此也很難進行測試。另外，當人們測試這些價格型態時，並沒有發現任何證據顯示價格型態有助於進場訊號的可靠性。所以，交易者與其觀察特定價格型態，還不如直接順著主要趨勢方向建立部位。
⑷純粹預測
譬如：艾略特波浪理論、甘氏理論和各種逆趨勢的頭部或底部價格型態。我認為預測技巧與交易技巧是兩種關聯不大的領域。有些人雖然十分擅長預測行情，但似乎不知道如何在市場上交易賺錢。
對於那些自稱交易技巧高超的人千萬要當心，他們如果沒有特別留意部位規模設定的風險，那就不是要「走」開，而是要「跑」開。行情預測者的交易勝率之所以顯著偏低，主要原因之一是他很喜歡預測行情轉折點。只是預測行情是可以的，但在採取行動之前，這些預測必須經過市場某種實際走勢的驗證。
⑸價格波動突破（volatility breakout）
價格波動突破就是朝某特定方向發展的爆發性價格走勢。假定平均真實區間（ATR）為3點，我們可以把「價格波動突破」定義為某單日內發生的價格變動量為ATR的0.8倍或更多（由前一天收盤價起算）。換言之，當天價格如果上漲或下跌超過2.4點就視為價格波動突破。
假定前一天收盤價為35，當天價格只要上漲到37.4則屬於向上的價格波動突破，應該買進；反之，如果當天價格下跌到32.6則屬於向下的價格波動突破，視為賣出訊號。
大致而言，如果市場在某天出現特定方向的強勁價格走勢，通常都適合進場建立該方向的部位。例如：在顯著的上升趨勢中，如果某天出現向下的價格波動突破，可能意味著既有的上升趨勢已經告一段落，適合進場建立新的空頭部位。發生價格波動突破時，即便不建立新部位，最起碼也應該結束既有部位。
使用價格波動突破的優勢：①這類的價格走勢相當不同於通道突破，價格波動突破可能只代表既有趨勢結束而非新趨勢開始。價格波動突破的價格走勢，至少有一部分與通道突破沒有太大關連、②交易者如果採用某種價格預測模型，就適合採用價格波動突破方法。
價格預測是很危險的行為，除非配合適當的交易系統使用。如果您對於市場運作法則具備「某種神祕的知識」，就可以利用價格波動突破方法，協助您建構紮實的系統。
⑹趨向變動與平均趨向指標（DMI）
何謂趨勢？您如何判斷市場在什麼時候會呈現有效的趨勢？韋達（J.
Welles Wilder, Jr.）在《技術交易系統新概念》（New Concepts in
Technical Trading Systems）一書中，提出兩種概念：趨勢變動量（direction
movement）與平均趨向指數（average direction movement index）。
布魯斯．貝考克（Bruce Babcock）發行的《市場趨勢程度》（Trendiness in the Market），所衡量的趨勢程度就是衡量28天期趨向變動指數的獲利能力。當趨向淨變動量上升則作多；趨向淨變動量下降則作空。能夠交易獲利的市場被認定為「具有趨勢」，獲利能力最高的市場則被認定為「最具趨勢」。
有關趨向變動的基本假設如下：
◎趨勢向上發展時，今天最高價應該高於昨天最高價。兩個最高價之間的差值＝向上趨向變動量。
◎趨勢向下發展時，今天最低價應該低於昨天最低價。兩個最低價之間的差值＝向下趨向變動量。
◎內側日，如果今天價格區間完全落在昨天價格區間的內部，則趨向變動可忽略（趨向變動量＝0）。
◎外側日，如果今天價格區間完全吃掉昨天價格區間，則趨向變動量＝MAX（最高價之間的差值、最低價之間的差值）。
趨向變動指標的計算，韋達建議採用14天期。關於趨向指標的運用，最重要的延伸可能是平均趨向指數（average directional movement index，簡稱ADX）。ADX就是趨向變動指數的移動平均。拉寶與盧卡斯表示：「適當解釋ADX可以顯著提升交易者選擇好市場的成功率。」
大體上，ADX讀數愈大，市場的趨向愈明確；ADX讀數愈小，市場愈缺乏趨向。所以ADX讀數大小可以顯示市場的趨勢程度，但沒有顯示趨勢方向。拉寶與盧卡斯提出下列建議：
◎ADX讀數＞15且繼續上升，代表市場存在趨勢。
◎ADX的上升速度愈快，趨勢愈強。
◎ADX讀數下降，代表趨勢轉弱，市場可能不存在明顯趨勢。
◎只要ADX處於上升狀態，擺盪指標顯示的超買或超賣將沒有意義。換言之，顯示超買或超賣的擺盪指標，只有在ADX處於下降狀態才有用。
ADX經常碰到的兩個問題：①突兀變動。如果價格走勢突然改變，ADX很難調整，這很可能讓交易者忽略了可交易的反向趨勢、②時間落後。如同任何長期移動平均一樣，長期ADX存在時間落後的問題。換言之，唯有當趨勢已經進行相當程度，ADX才會呈現趨勢明確的訊號。
DMI的操作建議：
◎＋DI向上穿越－DI，而且前一天最高價被穿越，進場作多；－DI向上穿越＋DI，而且前一天最低價被穿越，進場作空。
◎ADX在兩天之內增加4點，進場建立順向部位。當然，您需要透過某種架構判斷市場趨勢方向（例如：運用肉眼觀察）。
◎當ADX到達最近10天的最大讀數，進場建立部位。同樣地，必須根據其他訊號決定作多或作空。
⑺移動平均線
1.簡單移動平均線
X天的移動平均＝最近X天的價格總和÷X。
考貝（Colby）與麥爾（Meyers）在《市場技術指標百科全書》（Encyclopedia of
Technical Market Indicators）內主張，當股價向上穿越年線則買進；股價向下跌破年線則賣出，這種策略的績效顯著優於單純的買進-持有。董銓（Donchian）採用5天期均線向上穿越20天期均線則買進；5天期均線向下穿越20天期均線則賣出。
不幸地，市場大約只有15%的時間呈現明確的趨勢，85%處於橫向整理狀態。所以，如果碰到橫向整理走勢，這類系統的買賣訊號就會不斷反覆。為了克服訊號反覆的問題，亞倫（R. C. Allen）在1970年代提出4-9-18天期的移動平均系統。當4天與9天移動平均在18天移動平均的同一側，則作多或作空。持有多頭部位時，如果4天期均線向下穿越9天期均線，代表多頭部位的出場訊號，但還不能建立新的空頭部位，除非4天與9天期均線同時位在18天期均線的下方。
2.加權移動平均線（weighted moving average）
簡單移動平均假定每個成分價格都相同重要。某些人認為最近發生的價格應該比較重要，所以給予最近發生價格較大的權數，愈早期的價格，權數愈小。
加權移動平均的結構可以變得很複雜，完全取決於如何設定權數。有些人就是相信較複雜的結構，但「愈複雜、愈有效」的看法是錯的，可惜還是有很多人這麼做。
3.指數移動平均線（exponential moving average）
指數移動平均實際上也是一種加權移動平均，愈近期的資料，權數愈大。
4.錯置移動平均線（displaced moving average）
移動平均通常很接近價格，訊號往往會發生的太早。因此，把移動平均稍微「錯置」，往前移動幾天（亦即，往未來方向移動）。如此一來，移動平均比較不容易出現訊號反覆的現象。
5.調整型移動平均線（adaptive moving average）
調整型移動平均會根據市場的趨勢與速度而調整變動速度。因此，調整型移動平均會透過某種方法衡量當時的市場效率（或雜訊的嚴重程度），並且讓移動平均根據前述資料進行調整。如果市場充滿雜訊（價格波動劇烈而沒有明確方向性走勢），移動平均就應該慢（遲鈍）一點，避免訊號反覆；如果市場走勢很純（雜訊很少），就採用快（敏感）一點的移動平均，及早掌握趨勢變動。
⑻擺盪指標與隨機指標
相對強弱指標（RSI）、隨機指標（stochastics）、威廉斯%R（William’s Percent R）…等擺盪指標，我認為這純屬蠢人的遊戲，沒有任何證據顯示依據擺盪指標建構的進場訊號，其勝率能夠超過猜測。
可是，我們可以運用「超買/超賣」擺盪指標（例如：韋達的RSI）協助設定緊密的停止點。關於這類的交易，以下是各位所必須做的：
1.必須先等市場產生明確趨勢的訊號（這是價格為基礎的架構）。
2.前述明確趨勢訊號出現之後，還必須等到行情稍微反轉，而且擺盪指標顯示折返走勢已經告一段落（這也是價格為基礎的架構）。
3.訊號顯示市場重新恢復第1點的明確趨勢方向時，進場建立順向部位。所謂的訊號，可以是價格折返之前的極端點（高點或低點，取決於主要趨勢方向朝上或朝下）。
這類的安排可以提升交易系統的可靠性，因為停損可以設在折返走勢的端點（高/低點），所以交易風險很低，亦即，交易的報酬-風險比率可以很高。
三、設計自己的進場訊號
自行設計進場訊號的最好辦法，應該是徹底思考進場訊號想要奠定在什麼根本概念之上。
假設我們根據物理學的基本運動定律設計一套系統。一般來說，一輛行進中的汽車如果要轉彎，應該會放慢速度。意味著，如果車速很快，那麼它維持既定方向的可能性很高。同理，如果市場價格朝某方向快速發展，那麼在轉彎或倒退之前，通常會先降低速度。市場技術分析者稱此為「動能」（momentum），不過，此處採用的字眼是「速度」，因為其意義比較明確。
速度的衡量單位通常表示為每單位時間內所跨越的距離，如果速度計算採用固定的時間單位X天，那麼所考慮的速度就是每X天所跨越的距離。進場訊號如何運用速度概念呢？速度為零，代表沒有運用。速度顯示的讀數，可能時大時小，可能是正數或負數。我們想要的進場訊號是發生在速度改變方向（讀數由正變負，或由負變正），並且朝該方向加速發展的時候。
速度變動＝（今天速度－某X天的速度）÷ 時間
加速度與減速度是指速度的變化。相較於固定速度的車子，一輛速度持續增加的車子比較不可能改變方向。反之，如果車速降低就比較可能改變方向。市場價格運動的速度變動也存在同樣的道理。
不要忘記，正確的進場時機並不代表能夠賺錢。反之，您所設定的進場點，如果能夠更經常掌握R倍數偏高的交易，就能讓交易系統有更穩定的高獲利能力。加速度可能是折返架構的完美工具，在通道突破之後的折返走勢之中，一旦減速度剛轉變為加速度時，這可能代表完美的進場點，讓您可能掌握低風險的進場點，允許您採用更緊密的停損。亦即，這代表有更大機會掌握偏高的R倍數獲利。
四、評估一些常用系統的進場訊號
⑴股票市場交易系統
1.威廉．歐尼爾的CANSLIM系統
這套系統進場是採用價格突破最近7週到15個月的價格整理走勢。最典型的排列包括帶柄杯狀（a cup and a handle）、長期底部突破、帶柄碟狀（a saucer and a handle）、雙重底或雙重頂。進場訊號有一個關鍵因子：突破當天的成交量至少必須是每日均量的150%。
2.華倫．巴菲特的基本面評估模型
巴菲特的進場方法，關鍵在於如何尋找那些符合其投資準則的企業。巴菲特曾說過下面這段話，意味著他顯然不在意市場如何表現：「股票市場只是一種參考依據，看看是否有人做了傻事。投資股票等於是投資事業，您必須按照理性原則行事，而不是幹一些時髦玩意兒。」
⑵期貨市場交易系統
1斐利．考夫曼調整型交易
效率比率讀數介於0與1之間，0代表市場走勢完全由雜訊構成，1代表市場走勢完全沒有雜訊。
考夫曼運用公式：SC＝2÷（N＋1），把移動平均速度轉換為某平滑常數（smoothing constant，簡稱SC）。最後，考夫曼建議利用效率比率調整平滑指數：調整後平滑常數＝（效率比率
× SC差值）＋慢速SC。
例如：我們以2天移動平均為快速，30天移動平均為慢速。快速移動平均的平滑常數＝2 ÷（2＋1）＝0.66667、慢速移動平均的平滑常數＝2 ÷（30＋1）＝0.06542，兩者差值＝0.60215，∴調整後平滑指數＝（效率比率 × 0.60215）＋0.06542。
考夫曼建議實際運用的時候，最好取這些數據的平方值，目的是要在效率比率很低的情況下，盡可能不要進行交易。
調整型移動平均（AMA）＝昨天AMA＋SC2 ×（今天價格－昨天AMA）
根據考夫曼的見解，當AMA上揚則買進、當AMA下降則賣出。可是根據這些訊號進行交易，訊號反覆的情況很嚴重。因此，考夫曼提供下列濾網：
濾網＝某百分率 × 最近20天之1天期AMA變動的標準差
考夫曼建議期貨與外匯交易採用較小的百分率（例如：10%），股票與利率市場則採用較大的百分率（例如：100%）。針對您希望交易的市場挑選適當的百分率。在下降趨勢中，把這個濾網加到最低價，作為買進訊號；在上升趨勢中，把這個濾網由最高價扣減，作為賣出訊號。原則上，這就是您的調整型進場點。
2.威廉．葛拉契爾基本分析
當經濟基本面條件強勁時，我們應該順著基本面條件建議的方向建立部位。請記住，每個市場所應該強調的基本面條件不一樣。拉寶警告我們，即使經濟基本面的判斷正確，進場時機也可能非常不恰當。因此，根據經濟基本面進行交易，絕對需要一套很好的時效系統。
3.肯恩．羅伯的1-2-3反轉方法
實際進場之前，肯恩．羅伯採用兩種架構：①市場必須創9個月新高或新低、②市場必須出現1-2-3反轉型態。兩個架構都成立之後，當價格再度向點2發展而創新極端價位，這代表進場訊號（1-2-3型態圖形請見第8章）。
可是，即便在這種狀況下，趨勢往往不會反轉，市場可能只是做橫向整理，結果造成一系列反覆訊號。但只要有正確的停損、出場策略、和適當的部位規模，這種方法還是可以成功。
※參考資料：
「交易．創造自己的聖盃」（Trade Your Way to Financial
Freedom），作者：凡．沙普 博士（Van K． Tharp, Ph.D.），譯者：黃嘉斌，出版者：寰宇出版股份有限公司，出版日期：2016年1月 二版六刷。
※圖片來源：
http://www.ijfate.com/wp-content/uploads/掌握時機.jpg
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