「成長是股價上漲唯一的保證」，不管在理論上或者實務上都是如此。成長股的發掘其實是很不容易的，《從核心擴張》（Profit from the Core）這本書指出：「只有13%公司能夠在10年期中維持持續成長。」
成長股就是一家公司要如何「持續」維持在怎樣的「成長水準」。基本上，成長率當然是愈高愈好，但更重要的是「持續」。亦即，成長不能只是一次性、不穩定，例如：今年成長1倍、明年衰退1成、後年又成長3成，就不列入成長股的範圍。我認為盈餘應該要「至少持續三年」，並且每年的成長幅度也能在「3成以上」的水準（亦即，三年的複合成長率30％）。
當一家公司能夠連續性高成長時，市場一開始會從10倍左右作為合理股價的認定，然後逐漸調高到15～20倍，連續高成長的時間愈久，願意給的本益比就愈高。所以成長股的簡單定義就是：「至少連續三年，且每年成長率都在3成以上。」成長股的類型可以簡單區分如下：
⑴特殊競爭力⇒企業自發性創造出來的成長
公司的成長力量來源，在於企業本身具備的特殊競爭力，例如擁有優於同業的成本結構（可能是採購、製造、業務等）或者創新研發能力。自發性成長來自兩股力量推升：①掠奪性成長（搶奪同業的市場，提高市場占有率）、②所屬產業本身的成長。
⑵循環性成長⇒由所處產業環境創造出來的循環性成長
產業本身每年的成長動能很強，公司獲利卻受到循環高低影響很大。投資這類公司的原則在於「選擇龍頭」，還有賺取循環的力量所推動創造出的盈餘。獲利達到高峰，就應該出脫持股。通常用股價淨值比（Price Book Ratio，PBR）當作投資價值衡量的標準。
圖 成長股合理本益比變化圖
從日常生活中選出成長股建議：⑴從「概念」與「創新」的角度著手；⑵篩選出符合成長定義，且最具潛力的標的；⑶研判所屬類型，以決定持有時間。
與其說：從日常生活中尋找成長股，倒不如說：如何從日常生活中檢定，是否有條件成為成長股。經濟學有一句名言：「需求創造發明。」若是「發明」不能滿足需求，或者激發不出真正需求，自然就缺乏延續下去的力量，很快被市場淘汰。
在檢定成長股條件的同時，隨時不要忘記：「Must」、「Want」、「Nice
to have」這三個層次。這意味著：發明所創造出來的需求，是「非要不可」，還是能夠激發我們「想要的欲望」，還是僅止於「有也不錯」的感覺。創新的層次落在哪裡，未來成長的動力就延續到哪裡。
※參考資料：
「基本面選股（增訂版）－成長股、價值股、轉機股與投資分析」，作者：黃嘉斌，出版者：財信，2012年9月二版一刷。
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