圖 企業形成地雷原因
從以前出現過的地雷股裡面，分析造成的原因，大概就是假交易或者掏空公司資產兩類。在我們周遭當中發生的地雷企業，認真分析的話都是有跡可循，歸納常見的現象，大概可以分為下列八種現象：
⑴誠信有問題的老闆
企業是靠人在經營，一位好的CEO可以帶領公司往成長的道路前進，所以企業主的誠信問題不僅影響股價的表現，更是影響一家企業發展的重要因素。
⑵更換會計師與事務所
法令規定每四年要更換會計師，但是若更換頻率太高，甚至頻頻更換會計師事務所，或者更換的事務所規模愈來愈小，這都是公司出現問題的前兆。還有若是財報上面會計師出現「有條件的保留意見」，一定要詳細了解是什麼原因。
⑶董監事質設比率高
一般而言家族色彩濃厚的公司，董監事持股比率會較高，如果這些人的質設比率高達6～7成，表示公司財務有吃緊的現象，加上出現下列兩種現象時，更應該注意避開：①公司上市櫃才2~3年，掛牌後即辦理高價的現增，其後股價長期低於當初現增價格、②所屬產業景氣長期低迷。
⑷財務長無預警離職
財務長應該是公司裡除了董事長、總經理之外，最了解公司內部情形的人。當財務長無端離職，公司內部通常有重大事件發生。
⑸眾多子公司
子公司過於複雜在管理上容易出錯，對投資者也不會是好事，因為愈不容易了解，愈容易在其間藏污納垢。就國內的會計原則，出貨給子公司是可以認列營收與獲利，如果子公司未能銷售出去，或者銷售利潤低於原先預估，會在合併報表裡面顯示出來。若是沒有編列合併報表，這個部分會放在營業外的部分，一旦放在業外就很難了解公司實際狀況。
⑹可轉換公司債價格低於票面
長期投資部位如壽險、債券，投資人通常不會在票面以下賠本賣出，除非公司出現危機，對於未來償還本金的能力有疑慮。
⑺過度膨脹產業前景
一般而言，在分析產未來發展是否有過度膨脹之虞，要先思考是①新產業或②存在已久的技術。若是②，目前的蓬勃發展若是源於新應用產生而成為明星產業，那麼現在才要積極投入的新加入者，並以此為名義籌措資金，就要進一步思考了。因為若是後進者也能輕易跨入並獲利，表示產業進入障礙低，產業的「好景」不會太久，供需很快就會逆轉。
⑻股價異常變化
許多公司在出事之前，都可以在股價上看出端倪。股價無預警地崩跌，通常當天或隔日就會有相關消息傳出。如果屬於營運面的實質利空則先行退場，再仔細評估它的影響程度；但如果找不到任何理由，建議最好先出清持股，因為很可能是地雷的前兆。
「一字型」的股價，分成兩種情形：①傳產色彩濃厚，股價在淨值附近（或低於淨值），也甚少有該公司的訊息，每天成交量不到1,000張。這類公司通常不會是地雷，反而應該研究是否價值被低估了，考慮逢低買進、②股價不高不低，既未低估也未高估，但是每天都有數千張甚至萬張以上成交。尤其股價在橫向整理的過程中，經常有配合利多且成交量同步增加，但是股價沒多久又很快回到原點，或者傳聞公司有在外尋找鎖單的對象，這種股票一定要避開。
小心駛得萬年船，上述的幾種現都是公司可能成為地雷的前兆，股票的投資就是應該控制在可以承擔的風險下，再去追求最高的利潤，當持有好的標的時，就算遇到系統風險，時間拉長後還是能夠將損失降到最低甚至獲利出場，但是誤觸地雷的話，恐怕就血本無歸了。
※參考資料：
「基本面選股（增訂版）－成長股、價值股、轉機股與投資分析」，作者：黃嘉斌，出版者：財信，2012年9月二版一刷。
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