選出好標的，然後順利賣在相對不錯位置順利出場，就是一次成功的投資，賣在最高點只是用來誇耀，並且是很不實際的期待。針對景氣循環位置，選出投資標的的方式如下：
⑴景氣由谷底翻升
景氣由谷底轉上，「毛利率」、「營收規模」是兩個最好的參考指標。前者可以找出最快轉虧為盈的公司，後者表示經濟規模最大的公司。在產業剛剛開始轉虧為盈，景氣剛脫離谷底開始翻升的階段，就要根據上述兩個指標去選擇股票。
⑵整體毛利率轉正
整體產業進入毛利率轉正的階段，應該以資產配置效率（機器設備占資產的比重）及資本周轉率（營收除以股本）為評量重點。因為廠商獲利的多寡在於誰能有效將資源投入生產。
⑶中長期競爭力
衡量公司的中長期發展，要以產能擴充能力、資金取得及技術能力為重點。在不同的階段選擇的投資標的確實會有差異，用上述邏輯切割不同階段，去比較股價的表現，準確率高達8成。
景 氣 階 段
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評 估 重 點
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重 要 項 目
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由谷底翻升
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經濟規模
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營收規模
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毛利率
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整體毛利轉正
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資產配置效率
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機器設備占資產比重
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資本周轉率
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營收／股本
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中長期競爭力
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產能擴充能力
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負債比重（尤其長期負債）
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財務能力
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技術能力
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表 不同景氣階段的重要評估項目
從「專家管理法」、「利率循環法」找出產業階段與特性規畫出選股標的，再來就是進行後續的追蹤。追蹤的兩個重要目的如下：
⑴確認風險：3點注意事項
產業的變化快速，每經歷一段時間就會有所不同，若是有改變，一定要跟著調整。
1.隨時更新資料
2.資料來源的一致性很重要
隨時注意資料來源的研究機構或券商是否改變看法，一旦看法改變就要很小心了，最好先出脫部分持股。
3.大家看好的產業，會有新的競爭對手
分辨競爭對手過去的紀錄如何？是否真有實力？若是有實力堅強的競爭者加入戰場，表示中長期有隱憂，應該視競爭者實力決定出脫持股時點。
⑵賺取較高的報酬：5種可能賣出訊號
1.目標價調高
第一次訂出來的目標價，最具參考價值，後來再調高大多是因為股價上漲後貼近目標價，或者股價上漲造成預估變得樂觀，在這種情形下調高目標價通常不嚴謹，也是暗示著股價開始進入不理性的區間，這時候以逢高出脫為原則。
2.利多公布
若是屬於一次性利多公布，應該站在賣方，但是利多的本身過去並未在股價上表現出來，而且對公司有長期正面的幫助，那麼公布後股價就算攀升，也無須急著出脫，必須重新評估影響性，再決定新的目標價位。
3.進入循環週期的高峰
記住歷史股價淨值比高點就是滿足點，千萬不要陷入「低本益比」的陷阱，就算景氣能夠維持較長的一段時間，股價高點亦無多。
4.技術性噴出
「不見跳空不見頂，不見跳空不見底」，跳空指的是出現連續三次，買盤或是賣盤的力量就會宣洩完畢。
5.出現實質利空
如果股價在低點出現利空，只要評估最壞情形為何？是否充分反映？不必急於出脫，但是高點出現利空要特別注意，建議要先衡量股價所處位置，若是股價的結構已經反映不少對未來的預期，本益比也高於同業水準，應該還是要降低持股。
項目
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內 容
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解 釋
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1
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目標價調高
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股價接近目標價，然後被調高
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2
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利多公布
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一次性利多
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3
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循環期高峰
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進入股價淨值比（PBR）的歷史高點
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4
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技術性噴出
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股價出現連續性跳空
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5
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實質利空
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除非股價位於低點區
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表 五種可能賣出訊號
※參考資料：
「基本面選股（增訂版）－成長股、價值股、轉機股與投資分析」，作者：黃嘉斌，出版者：財信，2012年9月二版一刷。
※圖片來源：http://cdn.peoplenews.tw/collection/1531469359.png
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